報告來源	财通證券研究所
版本	2019年11月

    中(zhōng)國飲料市場目前諸侯割據，按照品類的市場份額形成1+5+N的格局，瓶裝水市場份額一(yī)超多強，植物(wù)蛋白(bái)飲料、茶飲料、果汁、碳酸飲料以及運動能量飲料均屬于大(dà)類細分(fēn)品類，其中(zhōng)瓶裝水份額最大(dà)，爲28.2%，其次是蛋白(bái)飲料、茶飲料、果汁和碳酸飲料。咖啡雖然在我(wǒ)(wǒ)國市場增長迅速，但是包裝類咖啡飲品占比仍然較小(xiǎo)。另外(wài)由于軟飲料市場産品數量龐雜(zá)，原有品類的基礎上升級衍生(shēng)出更多品類，如近期火(huǒ)爆的近水飲料以及主打無糖賣點的茶飲等。

報告内容：

第一(yī)章：軟飲料行業發展：浪潮過後，百花齊放(fàng)

1.1 中(zhōng)國軟飲料市場：1+5+N 格局  

1.2 瓶裝水市場：行業進入成熟期，價增仍有期望

1.3 植物(wù)蛋白(bái)飲料：行業格局大(dà)而散，細分(fēn)賽道均有卡位選手

1.4 碳酸飲料：行業格局穩定，新進入者門檻極高

1.5 茶飲料：定位健康的“杯裝鮮茶”

第二章：行業主要商(shāng)業模式及核心競争能力

2.1 行業兩種經營模式

2.2 行業核心競争力：營銷管理與研發創新

2.2.1 競争力之一(yī)：營銷實力

2.2.2 競争力之二：品類拓展能力

第三章：軟飲料上市公司财務分(fēn)析

3.1 創收分(fēn)析：營業收入相對不大(dà)，僅靠單一(yī)品類貢獻有限

3.2 盈利分(fēn)析：薄利多銷，輕資(zī)産高 ROE

第四章：投資(zī)建議

4.1 香飄飄：進軍空間廣闊的茶飲料市場

4.2 養元飲品：預期低點，靜待擴張之時

第五章：風險提示